金融/全球公共债务观察变得更加严重\邓

图：根据统计数据，在2023年底，美国政府对GDP的比例达到112％，而意大利和法国政府的比例分别为132％和92.3％，都是历史上的高点。随着财政和宽松的财务政策的全球扩张，债务缺陷的问题变得越来越严重。历史表明，财政的债务和过度扩张是政府损失并激发政治和社会危机的主要原因。联合国贸易与发展会议发表了一份报告，指出，全球对公众的债务在2024年上升到了102万亿美元，这是一项很高的记录。对于发展中国家，中等债务水平和受控债务风险是关键。有效的步骤包括实施较低的利率和组织财政预算支出的结构，同时加强了财政的预算障碍并避免了过多的债务。对于美国等发达国家，减少缺乏，红色公共债务规模和降低政策利率将是必要的方法。总卷已经设定了新的高点。国际货币基金组织（IMF）在最新的“金融监测报告”（2025）中指出，在加强经济全球不确定性的背景下，公共债务水平持续上升，国家需要采取快速行动以纠正其财务状况，以维持经济稳定和维持经济稳定。根据预测，全球公共债务将增加2.8％，达到2025年，超过GDP的95％以上，预计这种趋势将继续下去。如果政策保证的卡瓦兰人正在加剧，则债务水平可能会增加。在极端令人不快的情况下，到2027年，全球对公众的债务可以攀升117％的GDP，这是第二次世界大战以来的最高水平。一方面，总体积继续上升并达到了很高的记录。全球公共债务经历了历史上的许多周期，每个阶段伴奏由经济或财务变化的程度危机编辑。世界各地的建设国家都进入了财政统治时期，中央银行被迫服务于扩大财政缺陷。为了更快地摆脱经济落后，越来越多的国家依靠债务经济模式并继续打破预算不足，中央银行合作在财政部“打印”购买债券的租金。日本早些时候已经制定了现代理论（MMT）的政策，通过中央银行购买了大量的国库券，提供了流动性，同时扩大了财政扩张的空间。自2008年以来，美国制定了一项超级重大的财政刺激计划，并且财政缺陷迅速发展，继续落入联邦政府的上限。美国联邦政府的总债务超过34万亿美元，35万亿美元和36万亿美元，2024年1月，7月和11月。到2023年底，GDP中央的债务比例政府上涨了112％，而意大利和法国政府的GDP政府比例达到132％和92.3％，这两者都均为他们俩。高历史。国际财政协会（IFF）发布的全球债务跟踪报告显示，全球债务在2023年增长了15万亿美元以上，创造了近313万亿美元的记录，其中55％的增长来自欧洲和美国的发达国家，总债务总额增长到208.3万亿美元，并增加了国家的总债务，达到了104.6 Trilliriririririririn。通常，全球经济正在缓慢恢复，地缘政治风险正在上升。大多数国家和地区仍然依靠财政政策来进行努力，这将为公共债务增长带来新的流通。另一方面，债务在结构和区域收购方面有明显的差异。发达国家促进财政缺陷的货币化的重要原因CIES和勤奋地执行财政扩张是其独特的好处，这在三个方面都可以看出：一个将具有稳定的政府信誉；第二个是拥有相对完整的财政政策框架；第三是与中央银行的宽松财务政策合作。但是，与发达国家相比，发展中国家扩大财政支出并增加预算不足是非常困难的。一方面，这是国内财政体系的障碍。大多数发展中国家对财政的扩张感到怀疑。过度缺陷也会引起公众满意度并威胁金融体系的稳定性。另一方面，一些发展中国家长期以来一直处于债务违约困境，财政缺陷取决于国际组织。 IMF Research指出，新兴市场和开发经济体需要改善其税收制度并增强其财政CAPAC性。对于面临债务困难的国家，及时，有序地进行债务的维修非常重要。值得注意的是，发展中国家的公共债务得到了迅速发展，一些发展中国家的经济体保持良好的增长水平，债务风险通常受到控制，但是一些发展中国家的经济复苏正在缓慢，削弱了财政和金融政策的实施。尽管金融收紧政策加剧了偿还债务的负担，但发展中国家也面临着在欧洲和美国央行中出现金融政策政策的风险。尤其是在外债过度的国家中，筹款成本已大大增加，并面临着“缺乏经济 - 经济 - 经济障碍的财政收紧”的结构困境。此外，联合国贸易与发展大会（2025）发布了一份报告，该报告已被教导，自2010年以来发展中国家经济体的公共债务。自2020年以来，在美国，发展中国家的平均借贷率是2至4倍。简短的政策包含风险。目前，全球公共债务的规模仍然很高，许多国家的财政缺陷仍然很难扭转。如果大规模债务增长可能会继续怀疑，并且平均债务增长率似乎超过了经济增长率。这种不合理的现象表明了经济债务模式的严重缺点。 IMF的ANG预测表明，GDP中发达经济体中净债务的比例增加到2029年的84.6％。如果无法维持经济增长，那么过多的疲软可能会“反对”债务，并且可能陷入恶性循环。阿根廷等发展中国家陷入主权债务陷阱的案件，以及希腊债务危机的事件和斯里兰卡政府的损失，值得一个深刻的改进。通过强大的债务还款能力和良好的信贷基础，扩大政府公共债务的风险将得到控制。中央银行可以增加支持而不会增加通货膨胀失控。政府根据需要增加债务不会导致利率，他们仍然可以增加借贷和支出。但是，如果公共债务将不正确地处理，仅依靠通货膨胀来解决债务问题或仅依靠主要的超额财政，将产生几乎有害的后果。最近，财政部的长期债券一直屈服于美国和日本等主要发达国家，以市场对主权债务危险的担忧。显然，现在迫切需要管理主权债务。盲目采用紧缩政策对经济增长并不愉快，削弱了对投资和消费的信心。同时，通货膨胀和subque的迅速增加NT的利率上升将增加公共债务的负担。长大的公共债务并不可怕。合理的增长是稳定经济，促进人数发展社会和应对危机的主要方式，但是一旦失去控制或超过边界，它将带来意外的后果。尽管财务和金钱在稳定经济增长和增强社会福利方面具有共同的取向，但两者仍然存在重要的差异和严格的界限。多年来，将财务政策用于财政缺陷和宽松量很普遍，但是如果您仔细研究其背后的逻辑，则不难发现政策和紧急思维的愿景仍然占据主流。客观上，尽管这些意外政策可以维持经济增长并在短时间内改善人们的生计，但它们以长期和综合的方式推动了公共债务，从而导致持续扩大“差距”经济复苏和增长以及财政缺陷的扩张，造成了金融不稳定和高通胀等风险，这不仅在不同程度上严重削弱了经济增长发展的悲伤。达里奥：美国正在接近关键点。在这方面，我们应该使用债务工具并避免扩张不良。当前，迫切需要重塑财政框架和成本结构，以平衡不足的增加。每个国家的响应方法都有自己的特征。有必要考虑稳定的财务状况，适当的财政限制和经济增长的三个因素，并仔细实施不足的财政货币化或开始宽松规则的数量（QE）。达利奥（Dalio大大减少了传输，最关键的行动包括：首先，清楚地削减了问题；其次，当经济状况良好以旋转减少的运作时，切掉了；第三，确保财务政策足够松散以维持强大的经济增长。尽管这些吸引力似乎是完美的，但仍有许多不确定性。由于有一套，即使是最完整的预算计划也面临着巨大的不确定性偏离期望。在最近的一次采访中，警告拜达斯说，美国正在接近一个关键点，新债务将不仅要在现有债务上支付利息 - 不仅可以造成财务冲击，而且会导致类似于心脏逮捕的系统崩溃。国际货币基金组织发布了一份报告，称财政空间有限的国家应实施整合计划 - 包括步骤和信念，并确保新的支出具有相应的资金来源；财务灵活性相对高的。大国应在明确的中期计划中仔细地使用资源。 （May -set是上海金融与发展实验室的特别研究人员。本文仅代表个人意见）