ICBC智能审查/美国降低的促进房地产和公司投资

期待2025年下半年，美国经济将继续受到“特朗普2.0”政策的影响。考虑到早期阶段的“抢购进口”通过了一些进口需求，最严重的游戏“奖励关税”游戏情况已经过去，并且下半年纯粹出口美国经济增长的负面影响可能会大大减弱。在基准情况下（即美联储的利率在2025年大约是2倍），希望美国经济增长的趋势将“在第一和高端”保持“较低”，预计全年将实现近1.5％的中等增长。预计在下半年的消费将适度增长。具体而言，预计消费将在下半年保持适度的正增长。首先，如果居民部门的表格余额保持稳定，它仍然可以支持消费增长。居民的杠杆率部门（即居民部门与GDP的总债务总额的比例）预计将继续下降至69.2％。直到5月，消费者信贷将占可以使用的收入的5.78％，并且非农业平均每小时工资的同比增长率从1月起的0.95％上升到5月的1.47％。其次，关税和财政政策的影响可能是中性的：首先，通货膨胀关税政策的影响预计在第三季度会逐渐变得明确，预计消费者的信心将逐渐反弹；其次，“大型和美国”法案继续减税，预计将促进工资增长并加强私人消费；第三，特朗普的政策继续重复。尽管美国股票市场表现出了上升趋势，但呕吐却大大增加了，这在一定程度上降低了美国股票的投资效力。今年3月和5月，美国的股票资金都在流动，从而削弱了美国居民财富的影响在一定程度上，预计消费的总体增长将预计。此外，长期限制中持续的高利率是增加住房价格，也影响居民的财富。如果美联储在下半年降低利率，则预计行业将对房地产和公司投资等利率敏感。在库存投资方面，“进口”显着敦促中游进行补货，但下游受经济放缓的影响，流量很强。在房地产投资方面，长期利率在很长一段时间内没有下降以防止房地产投资的扩大。直到5月，抵押贷款的30年利率为6.8％，比美国房地产信息平台的美国住房租金略高（6.7％）。利率水平仍然可以具有一些房地产投资限制在短时间内。就公司投资而言，例如今年的第一季度，标准普尔500股股票的资本投资回报率（ROIC）为5.1％，相当于年级投资级别的利率。设备投资的成本效益较慢，对知识产权的投资速度更快，但是第一季度的边缘速度也很高，以及微软和亚马逊等制造商的资本支出增长速度也减慢了。可以看出，投资仍然会受到贸易不确定性的影响。 （中国工业和商业银行（亚洲）东南亚研究）